最近的两个关于新三板公司泰欣环境和A股公司盛运环保的收购案，两者共性很多。首先，标的公司均属于垃圾焚烧发电烟气治理领域;其次，最近的净利润为亏损状态，此情此景之下还均是“溢价”收购，这实在是令人费解。

东湖高新溢价13倍收购案引轰动

6月5日，停牌数日的东湖高新发布了拟收购新三板泰欣环境100%股权的预案，将环保板块拓展至垃圾焚烧发电烟气治理领域。预案显示，经交易各方协商，初步确定泰欣环境100%股权交易对价约为6亿元，且泰欣环境承诺2018年、2019年和2020年实现的经审计的税后净利润将分别不低于3000万元、7000万元和8000万元。

而2017年12月31日泰欣环境归属于母公司股东权益账面值4083.91万元，2016年、2017年实现的归属于母公司所有者的净利润分别约为-1176.92万元、-191.69万元。净利润为亏损状态，预估值却增值了5.59亿元，增值率1370.01%。

这究竟是为何?对此，东湖高新方面表示，公司此举是为了与现有的燃煤火力发电烟气脱硫业务形成良好协同。而且泰欣公司亏损是由于大股东向公司部分员工转让久泰投资合伙企业资产份额，产生股份支付1579.50万元所致，实际上营业收入大幅增长和毛利率可观。

对此，小编觉得解释合情合理，只是还是不能接受13倍的“溢价”收购。

国企溢价接手“巨亏”盛运环保

属于环保热门领域——垃圾焚烧处理及发电业务的盛运环保，在2017年迎来首次亏损，而且是13亿的巨额亏损。除此之外，盛运环保还摊上了债务、借款、银行账户等与资金有关的官司。

然而，盛运环保在4月2日公告称：安徽盛运环保(集团)有限公司控股股东开晓胜先生于近日与新苏环保产业集团有限公司就公司股权转让、项目合作等签订了战略合作框架协议。根据协议，股权拟以13元/股，预计开晓胜将套现23.5亿元。

新苏环保，一家江苏省常州市新北区人民政府100%控股的孙公司，也就是说“霉运连连”的盛运环保有望成为国资控股下的下属公司。

5月22日盛运环保又公告称，四川省能源投资集团有限责任公司(以下简称四川能投)、公司控股股东开晓胜及盛运环保三方已就盛运环保股权转让、项目合作等事项签订了《战略合作协议书》。开晓胜拟将其持股悉数转让于四川能投，不过目前双方只是达成合作意向，因此交易金额还不确定。

业绩亏损又债务官司缠身的盛运环保，而且部分股权还被司法冻结，这个时候却还有两家国有企业要来收购，实在是匪夷所思。

环保企业溢价收购的案件屡见不鲜，那结果如何呢。早在十年之前，外资水务企业在中国环保市场跑马圈地，其中威立雅以17.1亿元收购兰州供水集团45%股份曾引发无数争论。

十年之后的今天，威立雅高溢价收购并未得到高于溢价的收益。不过这与兰州水价在全国省会总排行倒数第二、第三有关，如果兰州水价能到达到中游水平，威立雅的盈利水平就会非常好，华夏时报网对威立雅溢价收购事件的总结如是说。连世界巨头威立雅溢价收购之后都很难讨到好处，为何还有不少企业还要坚持溢价收购呢?是过于看好上市公司的发展前景，还是如外界所传“这其中肯定有猫腻”呢，反倒惹来外界的诸多猜测。

来源;点绿科技