市场担忧情绪逐步消释 环保产业重回上升通道

近段时期，环保上市公司陆续公布中报业绩，虽然整体不容乐观，但工程类上市公司维持了可观的增速，且工程项目并没有受到太大影响，有利于重塑并提振市场信心。

分析机构认为，2018年上半年，有关环保的利好政策接连不断，固废、土壤、污水等“雨露均沾”，尤其是4月1日开始正式执行的环保税，无疑给环保板块带来莫大利好。不过上市公司业绩的不尽如人意，尤其是估价表现一般，在一定程度上反映出市场对环保资金与政策收紧的担忧情绪。

作为基建行业，环保行业从2016年受PPP模式的大力推动而获得突飞猛进发展，但前期国家去杠杆对PPP造成一定影响，导致行业资金层面的收紧。市场担心PPP会影响到整个行业的发展，这无可厚非，不过需要认清的是，这样的担忧情绪已经获得缓解。

“去杠杆”转为“稳杠杆”，无疑起到了巨大的作用，甚至有业内人士预计认为，新一轮基建投资可能取代房地产而成为下一轮稳增长的政策发力点，而无论是重点城市、区域还是农村发展，都离不开环保，所以基本可以判断，本轮基建投资的天平有很大几率向环保倾斜。

不过经历本轮PPP带来的资金紧缩等阶段性难题，环保产业本身存在的风险也暴露无遗。据了解，社会投资与是市场规模双双保增长，环保产业呈现出欣欣向荣的发展格局，但随着供给侧结构性改革的深度推进，驱动力的变动，使得环保产业进入深入调整阶段，三重风险凸显：

第一，大量社会资本的跨界布局，无法掩盖产业发展质量不高的基本现实，而发展质量的低下，又引发产能过剩的风险；第二，跑马圈地，落子布局，环保企业的大规模布局，但核心技术的缺失或短板，可能引发技术空心化的风险；第三，环保企业依托“绿色金融”融资缓解钱荒时，需要仔细辨别，避免金融运营的风险。

因此，培育具备核心技术实力与竞争力的环保龙头企业，促进环保技术与装备的推广应用与普遍发展显得尤为重要，而盲目的扩张投资可能引爆风险，不利于行业的健康可持续发展。

目前环保行业估值处于5年历史低位，未来一段时期内，中央环保督察、地方督察等治理工作不断深入推进，势必促进环保治理的市场需求，而此前尚未得到确认或落地缓慢的工程项目有望加快步伐，受其影响，环保半跨的估值上升通道打开，加配良机降临。

“市场但的担心基本上可以说是对资金的担心，其实半年报的情况已经把目前的市场行情表明的很清楚，资金层面放松，那么市场悲观情绪自然缓和。环保股有望表现出更大的发展潜力，可以适时配置。”一位不愿具名的分析机构人士说。

最后，我们建议从短中期入手，重视环保产业的中长期发展及投资价值，关注环卫、监测、危废、黑臭水体治理、海绵城市等高景气度细分领域，个股可重点关注聚光科技、天瑞仪器、国祯环保、瀚蓝环境、维尔利、碧水源、启迪桑德等。